一定可以给业内的资本-技术联合，提供可模仿的先例
汽车圈三大央企的新能源规划，都已经棋过中盘。唯一存在变数的，当属一汽。
8月20日，有媒体报道称：“中国一汽正在筹划入股零跑汽车，计划初步要约收购10%左右零跑股份，且该方案已在一汽内部相关部门流转推进。”当天，一汽方面以“消息不实”的措辞否认了该报道。而零跑方面则对另一家问询的媒体表示“不予置评”。这个表态差别，被解读为“此事实有，但未到火候”。
此前业内惯例，无论中外，任何一起车企间的战略合作，没到签字的那一刻，是不愿意提前预告的，因为舆论热议就是变数的一部分。
合作有基础
从传闻本身看，有其合理性。今年3月3日，一汽与零跑汽车在长春举行《战略合作谅解备忘录》签署仪式。中国一汽董事长、党委书记邱现东，零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明出席了签署仪式。仪式的举办地点，可以说明很多问题。
双方约定了两方面合作：一个是联合开发（整车）及零部件合作；另一个是探讨资本合作的可行性。至于目的，也明白地表示“通过资本合作，使双方实现全产业链资源协同”。
这其实就是打明牌，根本不用猜。所谓“探讨可行性”，远不像表面说的那样“八字没一撇”，双方谈判进程大概率已经走得很远了。只不过业务层谈判未结束，对外公布留有余地而已。
能证明双方协议的有效性，莫过于20天之后，一汽电子招标采购交易平台显示，红旗品牌G117产品（一款B+或C级轿车）整车联合开发及平台许可费技术采购项目成交，成交方为浙江零跑科技股份有限公司。既然方案敲定了，技术转让费也结了，根据车型周期来看，双方实际上合作，至少要往前推18个月左右。
上海车展期间，更多合作细节被披露。零跑汽车CEO朱江明表示，双方已经敲定合作协议，共同开发一款面向海外市场的车型，计划于2026年下半年量产。
技术合作是主流
在本次传闻前48小时内，零跑发布史上“最强”财报。公司半年度净利润为人民币0.3亿元，首次实现半年度净利润转正，成为中国造车新势力中继理想之后第二家实现半年度盈利的企业（排除赛力斯）。受此消息的影响，第二天零跑港股价格上涨7.6%，总市值936亿港元。
零跑副总裁李腾飞表示，公司有信心挑战明年100万辆销量目标，并力争2025年全年盈利，实现5亿-10亿元净利润。
一汽和零跑的能力互补一望便知。一个拥有全产业链、多品牌、庞大制造规模、深厚研产资源储备，渠道部署广泛成熟；另一个拥有新能源为核心的知识产权，比如四叶草中央集成式E-E架构，将智驾、座舱、动力、车身四大域控集成于单一主板，实现中央算力跨域控制。
Stellantis收购零跑20%股权的一揽子协议中，也看上了同一技术。更重要的是，在这些技术背后，有一套持续迭代的IT/ICT研发线。这是传统车企需要尽快补齐短板之处，而收购则是“加速包”。比单纯的技术授权更长远的，是双方的股权交易，有助于一汽由此建立起这方面的长期能力。
值得一提的是，不同于大众与小鹏的局部合作，红旗新能源产品全盘接纳零跑E-E架构的决策，当时看起来极具颠覆性，现在看简直理所应当。当传统豪华车的"面子"遇上造车新势力的"里子"，该项目无疑给中国汽车产业技术转移提供一种新模式。
一汽可获短期和长期利益
技术合作走向深入，并非必然导向资本联合。这里面的关键，是战略互信。偏偏这个互信，只有双方最清楚，从外部很难观察到。我们只能从双方合作项目的推进顺利程度、合作是否不断加深、后续安排是否长期化，来间接评估一下。既然这些问题的答案都是肯定的，那么双方以资本联合达成更紧密的捆绑，就成为现实选择。
而传闻10%股权交易也是合理的，超过举牌线，但仍是财务投资的范畴，双方继续保持了战略灵活性（不排除后续新增股权交易）。
这项交易，给一汽带来的战略收益是明确的，既有即时兑现的利益，也圈定了长期潜在利益。
一汽可以获得零跑在电动化、智能化领域的核心技术，包括其自研的Leapmotor Power智能电驱系统、CTC电池底盘一体化技术和智能驾驶解决方案。智驾方面，红旗现有的软硬件方案，与零跑路线不同。可以用新项目新方案，老项目老方案的方式，并行一段时间，最终实现统一。这一收购，至少让一汽节省了2、3年的开发时间，和很难估量的开发成本。
通过入股零跑，一汽可借鉴和纳入零跑已经建立的三电供应链体系，与自身已经具备的三电供应商体系，做融合和优选。考虑到零跑月销已经站到5万的级别，两者很可能推动联合采购，进一步降低供应链成本。
既然零跑刚开始盈利，而且表现出上升势头；再考虑到大宗场外交易的折价，一汽拿到的零跑股份，盈利的可能性大。不过既然是战略投资，零跑股权，一汽会一直拿在手里。是否在账面盈利，不是很重要。而且，市场已经消化了部分零跑业绩预期，反映到当前股价上。炒股思维要不得。
当前，一汽非常希望红旗在海外市场打开局面。借助于零跑技术，一汽可以打造更符合全球市场需求的电动车型，实现在海外“强购买力市场”树立中国豪华品牌的夙愿。
双方合作，还有一个小小赠品，就是一汽团队可以就近感受新势力开发产品的组织架构、项目管理、开发链路。新势力的研发风格往往接近IT企业。大型车企至少可以在独立项目团队层面借鉴一些思路。
财务投资还有个好处，就是不用太考虑企业文化融合、双方产品定位协同和开发话语权等内容。说到底，双方未来仍是两家公司，只是各取所需，不必承担对彼此战略规划的承诺。
这种合作模式，已经在跨国车企和中国新势力之间看到范例，但央国企和新势力之间，可能是首例。市场既需要技术创新，也需要资本创新，在不同类型企业之间的灵活合作机制，一定可以给业内的资本-技术联合，提供可模仿的先例。传统巨头与新兴力量的合作，可能参与塑造中国汽车产业竞争格局。